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三、 产业与资金：期现结合之道1． 贸易商：以史为鉴？在2014/15年度，实际上发生过灾害之后苹果价格上涨，贸易商高价收购的情形。最终的结局是贸易商承受了后期价格下跌所带来的损失。面临这段不算遥远的历史，贸易商今年的收获心态又是如何呢？我们认为，基于当前的价格预期，贸易商有大量收货的意愿。首先，今年的苹果受灾情况较2014年要严重数倍，2014/15年度的苹果总产量还有3.2%左右的增长，而本年度的产量将是实打实的下降，苹果整体价格的上涨是有足够支撑的；其次，贸易商很重要的一个考量是要维护下游客户关系与整体供应链，有货可供持续销售对于贸易商来讲十分重要；最后，期货市场的出现也可以作为贸易商对冲价格风险的工具，贸易商所需承受的风险实际上要比14/15年度更小。从贸易商的角度来看，今年的收购仍是一场艰苦的战役，在产量较少价格走高的情况之下，如何控制好自身的风险将成为重中之重。

卢国韬：会有一定冲击，主要表现在：如果一个大客户想在Public和Private云上高度融合的时候，微软拿到合同的可能性会大一些。不过，目前微软还在大量花钱的阶段，它还没有亚马逊那么多的数据中心，而且微软在Public Cloud环境里的服务水平跟亚马逊相比，技术上还有相当的差距。

以开启本次房企上市潮的正荣地产为例，在上市后打开了境内外融资渠道，融资方式也更加多元，上市首年合约销售规模就跨入千亿，先后获得境外标普、穆迪、惠誉上调主体评级，境内获得了中诚信AAA评级，成为了后面房企借助资本市场做强做大的范本。正荣地产在上市后5个月被纳入了沪深港股通，去年上市的6家房企中，除了正荣地产外，随后被纳入港股通的还有美的置业。

发展质量效益持续提升。全市一般公共预算收入突破600亿元，税收占财政收入比重为84.3%，提升3.7个百分点。村组两级集体总资产增长7.8%，资产负债率下降0.6个百分点。全市城乡居民收入增长8.0%，快于同期GDP增速0.5个百分点。新登记市场主体26.5万户，增长18.7%，总数达115.1万户，企业总量达50.2万户，均排名全省地级市第一位。其中，新兴产业市场主体增长28.1%，累计达3.7万户。此外工业用电总量排名全省第一。

积极探索和创新激励机制。预算绩效管理要取得实效，就要千方百计激发预算部门和一线工作者的热情和创造力。因此，激励机制是否科学有效，是预算绩效管理成败的关键。激励机制涉及复杂平衡和众多因素，既要符合实际，力度和方式切实有效；又要尊重传统，凝聚广泛共识，切忌简单一刀切。既不能简单地将绩效与预算或奖金挂钩，导致无序竞争和行为扭曲；也不能既要马儿跑、又要马儿不吃草，或鞭打快牛。要在深入研究公共部门运转规律的基础上大胆探索创新。

《红周刊》：虽然从盈利角度看，亚马逊仍有增长空间，但其最新估值却接近100倍，您觉得这个估值合理吗？卢国韬：目前亚马逊还在不断对相当多的业务进行投资，比如从去年开始投的Logistics（货运物流）这一块，需要大量投入，事实上今年它在物流上都已经不需要那么大投资了，所以从今年开始亚马逊将会享受它带来的回报。回到估值上，现在亚马逊的估值看上去好像很高，市盈率达到100倍左右，但EPS并不高。拿掉那些比如一次性投资以外之后，只看常规运营成本支出，EPS大概在$40左右（市盈率40倍）。对比Facebook和谷歌，亚马逊跟它们正好相反，因为从一开始广告就是Facebook、谷歌最盈利的业务部分（其他后期新业务都是低利润率的业务），而亚马逊首先涉足的零售利润率是很低的，未来非零售业务将会有非常大的盈利空间。所以即使Revenue Growth（营收增长）下来一点，它的EPS Growth可能更快，从盈利能力和现金流角度看，亚马逊并没有那么高的估值。